Analiza tygodniowa rynku uprawnień do emisji dwutlenku węgla (28.03-01.04)
Marianna Janczak, Paweł Jankowski, Krzysztof Mazurski, Wojciech Hofman
Kontakt: tradingdm@consus.eu
W piątek zostały opublikowane dane dotyczące emisji gazów cieplarnianych w systemie EU ETS wygenerowanych przez instalacje będące uczestnikami systemu w 2015 r. Komisja Europejska opublikowała wstępne dane, które wykazały 0,5-procentowy spadek emisji w systemie, w stosunku do 2014 r. Poziom emisji z instalacji, które zaraportowały do KE, wyniósł 1,67 mld ton CO2.
Najwyższy spadek emisji miał miejsce na Malcie (-39,7%), w Estonii (-20,5%) oraz w Danii (-13,9%). Państwa, które odnotowały największy przyrost emisji to Portugalia (+19,3%), Hiszpania (+10,9%) oraz Irlandia (+6,7%). Emisje w Polsce w 2015 r. w stosunku do 2014 r. obniżyły się o 0,1%. Należy zaznaczyć, że poziom emisji w 2015 r. może ulec zmianie, ponieważ nie wszystkie instalacje zaraportowały jeszcze swoją emisję za zeszły rok. Ostateczne dane za 2015 r. zostaną opublikowane z początkiem maja br.
31 marca została opublikowana aktualizacja danych dotyczących procesu alokacji darmowych uprawnień dla instalacji. Już ponad miesiąc po upływie ustawowego terminu jedynie 76% przewidzianego wolumenu zostało rozlokowane. O ile takie państwa jak Wielka Brytania, Węgry czy Rumunia rozdystrybuowały przynajmniej część darmowych uprawnień, to nadal pozostaje grupa państw, które jeszcze nie rozpoczęły tego procesu. Należą do nich Finlandia, Hiszpania oraz Włochy.
Wydarzenia minionego tygodnia
- Publikacja danych o emisjach
- Dystrybucja bezpłatnych uprawnień - aktualizacja
Notowania (ceny podane w EUR za uprawnienie)
EUA Dec16 Futures (ICE) | 2016-03-28 | 2016-03-29 | 2016-03-30 | 2016-03-31 | 2016-04-01 |
Cena otwarcia | - | 4.80 | 4.77 | 4.93 | 5.18 |
Cena maksymalna | - | 4.84 | 5.00 | 5.24 | 5.35 |
Cena minimalna | - | 4.75 | 4.75 | 4.90 | 4.91 |
Cena rozliczeniowa | 4.86 | 4.79 | 4.97 | 5.22 | 5.18 |
EUA Daily Futures (ICE) | | | | | |
Cena otwarcia | - | 4.83 | 4.78 | 4.93 | 5.22 |
Cena maksymalna | - | 4.83 | 4.94 | 5.12 | 5.22 |
Cena minimalna | - | 4.75 | 4.76 | 4.92 | 5.14 |
Cena rozliczeniowa | 4.84 | 4.77 | 4.95 | 5.20 | 5.16 |
EUA (EEX) | | | | | |
Cena zamknięcia | - | 4.77 | 4.95 | 5.20 | 5.18 |
Aukcje | | | | | |
EUA (EEX) | - | 4.75 | 4.77 | 4.97 | 5.18 |
EUA (ICE) | - | - | - | - | - |
CER (ICE) | | | | | |
Cena rozliczeniowa | 0.40 | 0.40 | 0.39 | 0.39 | 0.39 |
Analiza techniczna - Kontrakt EUA Dec16 (ICE), dane dzienne
W minionym tygodniu wartość uprawnień EUA wzrosła o blisko 8%. Pierwsza sesja opisywanego okresu, która ze względu na święta przypadała na wtorek, nie zwiastowała przełamania tendencji z ostatnich czterech tygodni, które cechowały się niskimi wolumenami obrotu oraz niewielką zmiennością. Sesja wtorkowa przebiegła bez istotnych zmian ceny, a różnica między kursem maksymalnym a minimalnym wyniosła zaledwie 9 centów. Pierwsza część sesji środowej również nie sugerowała istotnego przełamania dotychczasowej stagnacji. Dopiero w drugiej części tej sesji rynek ruszył zdecydowanie w górę, osiągając dawno nie widziany poziom 5,00 EUR. W czwartek rynek uprawnień kontynuował ruch wzrostowy. Tego dnia rynek po wyznaczeniu kursu maksymalnego na poziomie 5,24 EUR zamknął się ceną 5,22 EUR. Wybicie i utrzymanie ceny powyżej 5,00 EUR przebiegło dynamicznie, co potwierdza krótkoterminową determinację strony popytowej. W piątek, ze względu na publikację istotnych danych o emisji za 2015 r., rynek był bardzo zmienny. Zakres notowań z tej sesji wyniósł aż 0,44 EUR, a świeca przedstawiająca piątkowe notowania sugeruje niezdecydowanie rynku i brak dominującej tendencji.
Rynek uprawnień EUA nadal pozostaje w konsolidacji cenowej znajdującej się pomiędzy dwoma strefami zaznaczonymi na poniższym wykresie czerwonym (strefa oporu) i zielonym (strefa wsparcia) prostokątem. Zbliżenie się ceny do górnego ograniczenia i zdecydowane odbicie od strefy wsparcia, jakie obserwowaliśmy w mijającym tygodniu, podkreśla znaczenie ewentualnego wybicia kursu EUA z opisywanej konsolidacji.
Kalendarium na bieżący tydzień
Data | Wydarzenie | Opis |
4-04-2016 | Aukcja EUA | Europejska aukcja uprawnień na giełdzie EEX |
5-04-2016 | Aukcja EUA | Europejska aukcja uprawnień na giełdzie EEX |
6-04-2016 | Aukcja EUA | Brytyjska aukcja uprawnień na giełdzie ICE |
6-04-2016 | Spotkanie grupy roboczej do spraw środowiska | Rozmowy na temat kształtu systemu EU ETS w kolejnym okresie rozliczeniowym |
7-04-2016 | Aukcja EUA | Europejska aukcja uprawnień na giełdzie EEX |
8-04-2016 | Aukcja EUA | Niemiecka aukcja uprawnień na giełdzie EEX |
Niniejsza analiza wyraża poglądy jej autorów oparte o posiadaną wiedzę i doświadczenie zawodowe oraz dane dostępne publicznie na dzień jej przygotowania. Sporządzenie analizy dokonane zostało z zachowaniem należytej staranności zawodowej, wymaganej przy tego typu opracowaniach, obiektywizmu, rzetelności oraz zasad metodologicznej poprawności, a także w oparciu o dane, które jej autorzy uznają za wiarygodne. Współczesne procesy inwestycyjne, w tym także polegające na nabywaniu praw do emisji CO 2, narażone są na wiele kategorii ryzyka inwestycyjnego. Niniejsze opracowanie, które nie jest skierowane do konkretnego inwestora, ma wyłącznie charakter informacyjny (prognostyczny), dlatego też nie może być wyłączną podstawą do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Autorzy niniejszego opracowania nie udzielają żadnego zapewnienia (gwarancji), że podane w niniejszej analizie prognozy się sprawdzą. Inwestorzy powinni mieć swoją własną ocenę co do właściwości i celowości przyjętej przez siebie strategii inwestycyjnej. W związku z powyższym, autorzy niniejszej analizy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania.