Analiza tygodniowa rynku uprawnień do emisji dwutlenku węgla (07.12-11.12)

W sobotę, dzień później niż wstępnie planowano, zakończył się szczyt klimatyczny COP21 w Paryżu. Ostatniego dnia udało się opracować finalną wersję porozumienia paryskiego, które będzie kształtować międzynarodową politykę klimatyczną po 2020 r. Podstawą realizacji polityki będą deklaracje redukcyjne zgłoszone przez państwa członkowskie ONZ. Deklaracje mają być co 5 lat aktualizowane (od 2023 r.), co daje nadzieje na osiągnięcie redukcji na poziomie umożliwiającym powstrzymanie zwiększenia średniej temperatury na świecie na poziomie niższym niż 2 stopnie Celsjusza.

Stuprocentowa realizacja obecnych deklaracji będzie skutkowała wzrostem temperatury o 2,7 stopni Celsjusza. Protokół paryski wspomina o utworzeniu nowych mechanizmów handlowych, które będą kontynuacją mechanizmów protokołu z Kioto, tj. CDM i JI. Utrzymany zostanie także mechanizm REDD+. Dodatkowo kraje członkowskie planują utworzenie regionalnych rynków handlu uprawnieniami do emisji. Nowa Zelandia, wsparta 17 krajami, wystosowała deklarację utworzenia międzynarodowego rynku carbon.

Miniony tydzień był ostatnim tygodniem w 2015 roku, w którym można było nabywać uprawnienia na pięciu aukcjach. Łącznie do nabywców z rynku pierwotnego trafiło 15,05 mln EUA. Do końca roku zaplanowane są jeszcze trzy aukcje, wszystkie w obecnym tygodniu, na których oferowane będzie 8,65 mln jednostek. Od 18 grudnia nastąpi przerwa w oferowaniu uprawnień na aukcjach, która potrwa do 11 stycznia 2016.

Wydarzenia minionego tygodnia

Zakończenie COP21
Przedostatni tydzień aukcyjny

Notowania (ceny podane w EUR za uprawnienie)

EUA Dec15 Futures (ICE)	2015-12-07	2015-12-08	2015-12-09	2015-12-10	2015-12-11
Cena otwarcia	8,52	8,44	8,44	8,43	8,33
Cena maksymalna	8,53	8,44	8,44	8,43	8,34
Cena minimalna	8,40	8,35	8,33	8,29	7,93
Cena rozliczeniowa	8,41	8,41	8,40	8,36	8,07
EUA Daily Futures (ICE)
Cena otwarcia	8,49	8,42	8,39	8,39	8,32
Cena maksymalna	8,49	8,42	8,43	8,39	8,32
Cena minimalna	8,45	8,35	8,36	8,33	8,03
Cena rozliczeniowa	8,41	8,41	8,40	8,36	8,07
EUA (EEX)
Cena zamknięcia	8,42	8,42	8,40	8,36	8,07
Aukcje
EUA (EEX)	8,42	8,33	-	8,32	7,98
EUA (ICE)	-	-	8,35	-	-
CER (ICE)
Cena rozliczeniowa	0,59	0,58	0,57	0,56	0,52

Analiza techniczna- Kontrakt EUA Dec15 (ICE), dane dzienne

W trakcie minionego tygodnia ceny uprawnień spadły o 5,3% i był to największy spadek notowań jednostek EUA od marca br. Podczas pierwszej sesji tygodnia obserwowaliśmy spadek wyceny uprawnień do poziomu 8,41 EUR na zamknięciu, co świadczyło o możliwości realizacji scenariusza korekty spadkowej. Kolejne dwie sesje tygodnia miały bardzo zbliżony przebieg: rynek wyznaczał kolejne minima cenowe ale pod koniec sesji notowania wracały blisko zakresu ceny otwarcia, co mogło sugerować, że poziom wsparcia zaznaczony na poniższym wykresie czerwonym prostokątem, zdoła się wybronić po raz kolejny. Czwartkowa sesja przyniosła wyznaczenie nowego minimum na poziomie 8,29 EUR. Tym samym rynek zbliżył się znacząco do poziomu ostatniego dołka cenowego z 10 listopada (8,28 EUR). Ostatnia sesja tygodnia cechowała się zmiennością jakiej uczestnicy rynku carbon nie doświadczyli od bardzo dawna. Różnica między kursem maksymalnym i minimalnym wyniosła 0,41 EUR (-4,9%). Po niezbyt aktywnym rozpoczęciu sesji, w trakcie drugiej godziny handlu ceny uprawnień spadły o 0,25 EUR, przełamując zdecydowanie wcześniej wspomniany poziom 8,28 EUR. Spadki zatrzymały się dopiero po osiągnięciu ceny 7,93 EUR (minimum tygodniowe). W przypadku dalszej obniżki notowań kolejnym istotnym poziomem może okazać się zakres 7,76-7,90 EUR. Jest to strefa wsparcia wyznaczona przez zielony prostokąt. Ewentualne wzrosty, stanowiące odreagowanie fali spadkowej przebiegającej od 8,65 EUR do 7,93 EUR, mogą zostać zatrzymane przez wzrost aktywności strony podażowej w przedziale 8,28-8,37 EUR (potencjalna strefa oporu – czerwony prostokąt).

Kalendarium na bieżący tydzień

Data	Wydarzenie	Opis
14-12-2015	Aukcja EUA	Europejska aukcja uprawnień na giełdzie EEX
15-12-2015	Aukcja EUA	Europejska aukcja uprawnień na giełdzie EEX
17-12-2015	Aukcja EUA	Europejska aukcja uprawnień na giełdzie EEX

Niniejsza analiza wyraża poglądy jej autorów oparte o posiadaną wiedzę i doświadczenie zawodowe oraz dane dostępne publicznie na dzień jej przygotowania. Sporządzenie analizy dokonane zostało z zachowaniem należytej staranności zawodowej, wymaganej przy tego typu opracowaniach, obiektywizmu, rzetelności oraz zasad metodologicznej poprawności, a także w oparciu o dane, które jej autorzy uznają za wiarygodne. Współczesne procesy inwestycyjne, w tym także polegające na nabywaniu praw do emisji CO 2, narażone są na wiele kategorii ryzyka inwestycyjnego. Niniejsze opracowanie, które nie jest skierowane do konkretnego inwestora, ma wyłącznie charakter informacyjny (prognostyczny), dlatego też nie może być wyłączną podstawą do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Autorzy niniejszego opracowania nie udzielają żadnego zapewnienia (gwarancji), że podane w niniejszej analizie prognozy się sprawdzą. Inwestorzy powinni mieć swoją własną ocenę co do właściwości i celowości przyjętej przez siebie strategii inwestycyjnej. W związku z powyższym, autorzy niniejszej analizy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania.